每日觀點：方正中期：緣起緣落 PTA走出過山車行情

【資料圖】

成本端：隨著美國汽油裂解價差高位回落，重石腦油被用于優(yōu)先生產高辛烷值汽油興趣減弱，亞洲MX出口至美國有減少預期，同時受到PX裝置新投產以及負荷增加背景下，PX價格連續(xù)回落，成本驅動減弱背景下，PTA價格連續(xù)回落。

從供應端來看，截至6月10日(周五)，PTA開工率為74.1%，較6月2日提升7.4個百分點。13日，海南逸盛200萬噸裝置已重啟，目前已經(jīng)出料，負荷提升中，該裝置5.27起停車檢修，預計兩周；華東一套220萬噸PTA裝置于上周六停車，該裝置預計檢修2周附近；華東一套75萬噸PTA裝置計劃6.18起檢修，預計7-10天。東北一供應商600萬噸PTA裝置負荷提滿，該裝置前期維持8成負荷?？傮w預計本周PTA開工負荷繼續(xù)小幅提升至75.6%左右水平。

從需求端來看，近期滌綸長絲與聚酯薄膜檢修較多，福建一套20萬噸聚酯裝置因管道安全檢查計劃明天開始停車，預計停車半個月，該裝置主要配套生產滌綸長絲；福建一套20萬噸聚酯裝置因管道安全檢查計劃明天開始停車，預計停車半個月，該裝置主要配套生產滌綸長絲；吳江一套20萬噸聚酯裝置計劃明天開始停車檢修，預計檢修時間一個月，該裝置主要配套生產滌綸長絲；遼寧一套20萬噸聚酯薄膜裝置計劃后天起停車檢修，預計停車25天；寧波一套12萬噸聚酯薄膜裝置計劃月底停車檢修，預計停車時間一個月左右，預計本周末到下周初，聚酯負荷將降至83%附近。

后市觀點：此前在PX價格連續(xù)上行驅動下，PTA價格單邊大幅上漲，隨著PX供需走弱，價格大幅回落，在成本驅動減弱以及供需偏弱背景下，PTA價格預計繼續(xù)跟隨PX或強于PX為主，PTA價格有望繼續(xù)下行，后市重點關注PX價格波動情況。

價差策略：結合整個聚酯產業(yè)鏈基本面情況，在PTA加工費偏高背景下，利潤有望向聚酯環(huán)節(jié)部分轉移，可關注做多PF盤面利潤機會或者做多PF-PTA價差機會。

風險提示：原油價格大幅反彈；PX價格大幅反彈等。

標簽： 聚酯薄膜 大幅反彈 安全檢查