熱點(diǎn)在線丨"雙柜臺(tái)模式"推進(jìn)，中國平安(2318.HK/601318.SH)估值修復(fù)乘勢(shì)加速

6月8日，證券、銀行、保險(xiǎn)三大金融指數(shù)逆勢(shì)上漲，保險(xiǎn)股帶頭沖鋒，中國平安（601318.SH)一度漲近2%，連續(xù)2日位列滬深兩地主力資金凈流入榜前列。

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6月8日中國平安A股、港股行情走勢(shì)，圖片來源：富途行情

消息面上，據(jù)報(bào)道，繼6月5日香港交易所宣布首批雙柜臺(tái)證券名單之后，中國平安、比亞迪股份等多家上市公司于昨晚發(fā)布公告，公司H股股票將增設(shè)人民幣柜臺(tái)，于"港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式"推出當(dāng)日成為雙柜臺(tái)證券。

這意味著，港交所力推的港股"港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式"進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段，離岸人民幣即將迎來更加豐富的投資標(biāo)的。從行業(yè)角度出發(fā)，伴隨著當(dāng)前資本市場雙向開放的持續(xù)深化，大金融板塊有望從資金、市場、政策、估值等方面獲得多維共振，從而加速板塊的價(jià)值修復(fù)。

究其根本而言，一方面，在當(dāng)前"雙柜臺(tái)"模式的驅(qū)動(dòng)下，內(nèi)地投資者可以通過人民幣柜臺(tái)直接交易港股，實(shí)現(xiàn)港幣和人民幣上市股份的無縫轉(zhuǎn)換，顯著降低以往參與港股通投資所產(chǎn)生的匯兌成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)，投資港股便利性得以顯著提升，從而有望持續(xù)吸引資金入市并激活行情，驅(qū)動(dòng)大金融板塊持續(xù)向好，促進(jìn)板塊價(jià)值的修復(fù)。另一方面，除了"雙柜臺(tái)"模式的推進(jìn)之外，伴隨著資本市場改革的持續(xù)，第三方導(dǎo)流還有望陸續(xù)落地，在歷史上機(jī)構(gòu)入市、杠桿資金、外資流入均能驅(qū)動(dòng)板塊行情的邏輯下，大金融板塊或?qū)@得進(jìn)一步催化機(jī)會(huì)。

對(duì)此，多家外資和內(nèi)資券商發(fā)布研報(bào)表示，在當(dāng)前板塊的修復(fù)邏輯之下，建議挖掘板塊中特色優(yōu)質(zhì)個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)輕重并舉的優(yōu)質(zhì)龍頭和低估值且基本面穩(wěn)健的央國企。作為當(dāng)前市場上金融牌照最為齊全的公司，中國平安可以被視為在當(dāng)前趨勢(shì)下的行業(yè)典范。

作為保險(xiǎn)行業(yè)的龍頭，中國平安居安思危，率先求新求變。在近年來人口紅利消減的態(tài)勢(shì)下，公司率先提出壽險(xiǎn)改革，打開了中國平安價(jià)值增長的向上通道。通過聚焦渠道、產(chǎn)品、經(jīng)營三方面的升級(jí)，實(shí)現(xiàn)了從單一渠道向多渠道轉(zhuǎn)型，并依托"保險(xiǎn)+健康管理"、"保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老"、"保險(xiǎn)+高端養(yǎng)老"3大核心產(chǎn)品體系建立起差異化的優(yōu)勢(shì)。

這一點(diǎn)從平安一季度保費(fèi)收入數(shù)據(jù)中得以顯現(xiàn)，一季報(bào)顯示，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入為1717.66億元，同比增長5.63%；健康險(xiǎn)保費(fèi)收入為47.64億元，同比增長14.92%。伴隨壽險(xiǎn)改革成效的顯現(xiàn)，先于行業(yè)改革的平安勢(shì)必將搶先受益于外部環(huán)境的回暖，完成自身估值的修復(fù)。

其中，平安銀行和平安壽險(xiǎn)聯(lián)合建設(shè)的新銀保渠道正是在公司綜合金融的優(yōu)勢(shì)之下形成的產(chǎn)物，該模式在未來5年內(nèi)有望成為平安壽險(xiǎn)的主要渠道之一，進(jìn)一步賦能壽險(xiǎn)的業(yè)績?cè)鲩L。除此之外，平安整合供應(yīng)方和服務(wù)方建設(shè)的"到店、到線、到家"醫(yī)療健康服務(wù)網(wǎng)絡(luò)也將進(jìn)一步提升對(duì)客戶的吸引力，充分反哺金融主業(yè)，實(shí)現(xiàn)增長的正向循環(huán)。

總的來看，中國平安所處的板塊在當(dāng)前資本市場雙向開放持續(xù)加深的情況下，價(jià)值修復(fù)的邏輯順暢，伴隨著"港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式"的正式推出，市場情緒或?qū)⒂瓉硪淮渭嗅尫牛瑸榇蠼鹑诎鍓K新的行情帶來驅(qū)動(dòng)。

就平安而言，在行業(yè)發(fā)展的新階段，公司壽險(xiǎn)改革的效果持續(xù)顯現(xiàn)，綜合金融經(jīng)營模式的優(yōu)勢(shì)也較為突出，或?qū)⒃诒患{入雙柜臺(tái)證券名單的背景之下，憑借其多方面領(lǐng)先以提升其股票的流動(dòng)性和活躍度，為公司股價(jià)新的行情帶來驅(qū)動(dòng)。

對(duì)此，一眾機(jī)構(gòu)也發(fā)布研報(bào)表示看好。國聯(lián)證券、西部證券等多家券商將中國平安推薦為6月熱門金股標(biāo)的。華泰證券給予中國平安"買入"評(píng)級(jí)，認(rèn)為平安公司整體經(jīng)營依舊穩(wěn)健，有望在2023年實(shí)現(xiàn)NBV增長恢復(fù)和投資表現(xiàn)修復(fù)。匯豐的點(diǎn)評(píng)亦預(yù)測平安今年新業(yè)務(wù)價(jià)值增長有望達(dá)到13%，匯豐繼續(xù)維持平安港股"買入"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為73港元。

伴隨著市場預(yù)期的樂觀，在資金、市場、政策、估值的多維共振之下，中國平安有望持續(xù)領(lǐng)跑板塊，迎來估值修復(fù)的新局面。

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