段永平再次下注新東方 宛如俞敏洪的救命稻草

這一周來，新東方的股價在經(jīng)歷“雙減”暴跌后，迎來增長。

和十年前遭渾水做空股價暴跌后又逆勢上漲的情形一樣，新東方股價再次絕地重生。而有一個人連續(xù)兩次在新東方低谷時出現(xiàn)，他就是段永平。

雖然相隔十年，但段永平兩次都在新東方股價低迷時入手，而新東方也沒有辜負(fù)段永平的期待，兩次都上演了逆勢翻盤的反轉(zhuǎn)。

段永平“下注”，兩次站臺新東方

在段永平的雪球賬號中，新東方的出現(xiàn)頻率并不高，只有“14條”，遠(yuǎn)不及騰訊、拼多多和阿里的出現(xiàn)頻率。就像段永平自己說的那樣“我其實沒那么了解新東方。”但“總覺得俞敏洪是條漢子。”

因此，段永平總是在新東方失意的時候出現(xiàn)。

2021年，在“雙減”政策下，K12培訓(xùn)機構(gòu)遭受巨創(chuàng)。新東方也進入至暗時刻，60歲的俞敏洪不得不帶著新東方走上艱難的轉(zhuǎn)型之路，解散了6萬多名員工，并退掉了各個分部，為此，新東方花掉了200億現(xiàn)金。

直到12月，俞敏洪在整治完在線教育業(yè)務(wù)后，決定帶剩下的人轉(zhuǎn)型做農(nóng)產(chǎn)品直播帶貨。

彼時，外界并不看好新東方的轉(zhuǎn)型方向。其他的教培機構(gòu)轉(zhuǎn)型更多的選擇仍然是在教育賽道，做教育硬件產(chǎn)品或者轉(zhuǎn)向B端。

然而新東方做農(nóng)產(chǎn)品直播帶貨完全脫離了主業(yè)，并且農(nóng)產(chǎn)品本身在儲藏和運輸環(huán)節(jié)存在諸多不確定性，品控方面很難做到像酒水、服裝和電子產(chǎn)品這樣的標(biāo)準(zhǔn)化。

新東方美股股價一度從最高的158美元，跌落至1.2美元左右。

就在這樣的一片質(zhì)疑聲和極大的不確定性中，段永平果斷地出現(xiàn)在了新東方身后。

12月8日，段永平在雪球上透露，自己使用賣出空頭期權(quán)的方式“買入”了新東方。段永平的站臺，也讓彼時港美股市場上的新東方股價均告上漲。

他表示：“我沒見過俞敏洪，但上次新東方被人做空的時候我曾經(jīng)花過四個小時看能網(wǎng)上找到的俞敏洪接受過的采訪，當(dāng)時的結(jié)論是這人不會是空頭說的那樣，于是就進場賣了很多put，賺了些錢。我怎么想，都覺得他們公司不會完全沒價值吧，所以再賣個put，如果put進來就拿著了。”

這時候，新東方還未開過一場直播，段永平就已經(jīng)選擇了相信俞敏洪。

彼時，新東方美股只有2.15美元/股，如今已飆升至21.57美元/股，這其中除了直播帶貨帶來的影響之外，還有一段因為合股帶來的漲幅。

觀察新東方美股“雙減”之后的股價，可以看到，“雙減”政策落地之后，新東方美股股價一直在1、2美元左右徘徊，今年4月8日，新東方將其美國存托憑證(ADS)與普通股的比率從1股ADS代表1股普通股改為1股ADS代表10股普通股。變動生效后，新東方美股股票10股將合為1股，每股股價也為之前的10倍。

因此，4月8日開始新東方美股股價漲至12.03美元，到6月7日新東方直播出圈前，其美股股價一直在10~15美元之間。

這部分的漲幅主要是合股帶來的影響。

而直到6月7日，直播帶貨出圈后，新東方股價才攀升至21.57美元/股。

假設(shè)從12月8日，段永平公開站臺新東方開始到如今未拋售、未增持，并參考當(dāng)時2.15美元/股的股價，經(jīng)過合股等影響，直到如今21.57美元/股的股價，目前段永平的整體收益應(yīng)該處在持平水平，甚至略有盈利。

參考港股新東方在線一周大漲300%的漲幅，在持續(xù)穩(wěn)住直播帶貨基本盤的情況下，新東方港股的漲幅很有可能也會拉動其美股的漲幅空間。

這意味著，段永平將迎來收獲時刻。

事實上，段永平和新東方的淵源也是發(fā)生在新東方的低谷。

2012年7月，渾水機構(gòu)做空新東方，發(fā)出了長達(dá)96頁的報告，直指新東方財務(wù)數(shù)據(jù)造假、教學(xué)區(qū)造假、學(xué)生人數(shù)造假。

消息一出，新東方兩天蒸就發(fā)掉20億美元，股價持續(xù)跳水。

段永平卻在雪球轉(zhuǎn)發(fā)了一則名為《徐小平：新東方是好公司 創(chuàng)業(yè)家應(yīng)笑對股市變幻》文章并表示，自己也收到了一位以前在新東方干過老師的朋友的email，“說他也買新東方了，覺得新東方是好公司。有那么多已經(jīng)離開新東方的人說新東方的好話，俞敏洪其實干得很了不起啊...”

根據(jù)段永平去年12月透露的信息，當(dāng)時自己曾經(jīng)花過四個小時在網(wǎng)上看了俞敏洪所有的采訪，“當(dāng)時的結(jié)論是這人不會是空頭說的那樣，于是就進場賣了很多put(看跌期權(quán))，賺了些錢。”

抄底中概股：堅定看好騰訊，不懂拼多多但認(rèn)為有意義

段永平四十歲才開始投資，深受巴菲特價值投資的影響，相信“買一家公司的股票等于在買這家公司、投資你看的懂的、被市場低估的公司”等投資原則。

也正是因為從一開始就堅持這些原則，讓段永平的投資生涯一戰(zhàn)成名。

2000年剛上市的網(wǎng)易不久就遭遇互聯(lián)網(wǎng)泡沫大面積破裂，股價一泄千里，從15.5美元跌到最低只有0.48美元，市值也從上市時的4.7億美元跌到不足2000萬美元。

丁磊萌生了賣掉網(wǎng)易的想法。然而段永平聽說網(wǎng)易打算聚焦游戲市場時，便鼓勵丁磊堅持下去。

以小霸王游戲機起家的他深知游戲市場的巨大潛力，甚至在小霸王時期就考慮過做網(wǎng)游。段永平認(rèn)為網(wǎng)易從門戶網(wǎng)站轉(zhuǎn)戰(zhàn)游戲，有巨大的空間。

加上網(wǎng)易當(dāng)時美股價格僅為0.8美元，卻含有2美元多的現(xiàn)金，是一家被市場嚴(yán)重低估的公司。

段永平當(dāng)機立斷重倉網(wǎng)易。200萬美元買了網(wǎng)易152萬股股票，后來又加倉到205萬股，占網(wǎng)易整個股本的6.8%。

到2003年10月時，網(wǎng)易股價飆升到70美元，段永平持有的股票水漲船高飆漲70倍。到段永平最后離場時這場投資首戰(zhàn)讓他賺了足足100倍。

這一戰(zhàn)奠定了段永平的投資基調(diào)。

2021年起，中概股大面積遭到重挫。一時間“恐懼”彌漫整個中概股，機構(gòu)紛紛出逃。

但段永平正如巴菲特所說的“別人恐懼時我貪婪”。果斷出手抄底騰訊、拼多多、阿里等多家中概股公司。

他說“雖然看不懂拼多多的商業(yè)模式，但認(rèn)為拼多多對農(nóng)產(chǎn)品方面的支持很有意義，準(zhǔn)備再次風(fēng)投一下。”

彼時，拼多多股價已經(jīng)從200多美元掉到59.28美元/股。

但段永平果斷通過賣出7000份看跌期權(quán)的方式看漲拼多多，此后一天，拼多多大漲了12.5%。

而更早之前，在騰訊股價跌至年內(nèi)低點之際，段永平接連兩次出手買入。到今年，段永平已經(jīng)共出手了四次，“越跌越買” 堅定看好騰訊。

在段永平眼里，騰訊就是巴菲特所說的那個“長長的坡，厚厚的雪。”

除此之外，段永平還入手了阿里。有人戲稱“中概股的盡頭是段永平。”

段永平背后既沒有投資機構(gòu)也沒有家辦加持，他的投資更多的是自己個人的思考，他說最好的公司就是永遠(yuǎn)都不想賣的公司。

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