三年巨虧110億，山東航空被退市！【附民航行業(yè)分析】

山東航空是中國的一家航空公司，總部位于山東省濟(jì)南市。成立于1994年，是中國第一家以地方為主的航空公司。山東航空是中國國內(nèi)航線網(wǎng)絡(luò)最為完善的航空公司之一，擁有從山東省出發(fā)的大量航班和航線。

(資料圖)

過去三年，疫情對(duì)航空業(yè)造成了巨大的沖擊，山東航空也同樣面臨著營收下降、財(cái)務(wù)壓力、旅客需求減少等問題。

2020年，山航巨虧23.82億，創(chuàng)下成立26年來的最大虧損！2021年-2022年，山航分別虧損18.14億元、69.07億元，總虧損達(dá)到110億元。

6月15日，因連續(xù)兩年期末凈資產(chǎn)為負(fù)，觸發(fā)深交所強(qiáng)制退市機(jī)制，山航正式進(jìn)入退市整理期，退市整理期為15個(gè)交易日，預(yù)計(jì)最后交易日期為2023年7月7日。退市后，山航股票將轉(zhuǎn)入全國股轉(zhuǎn)公司代為管理的退市板塊進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

民航行業(yè)分析

2021年，全行業(yè)完成旅客周轉(zhuǎn)量6529.68億人公里，較2020年增長3.5%。其中國內(nèi)航線完成旅客周轉(zhuǎn)量6439.12億人公里，占比98.61%，較2020年增長9.7個(gè)百分點(diǎn);國際航線的旅客周轉(zhuǎn)量下滑79.5%，僅有90.56億人公里。

從企業(yè)競爭角度來看，由于民用航空運(yùn)輸行業(yè)高昂的資金壁壘，因此國內(nèi)有實(shí)力的民航運(yùn)輸企業(yè)多為國有類型，其中以中航、南航和東航三大航司的實(shí)力最強(qiáng)。2021年全年，我國三大航空公司中航、東航和南航共計(jì)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量567.95億噸公里，占比66.29%。其中，完成旅客運(yùn)輸量2.65億人次，完成貨郵吞吐量466.05萬噸。

根據(jù)民航局在2022年1月發(fā)布的《“十四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》，在2021-2025年間，我國民用航空運(yùn)輸行業(yè)的發(fā)展整體分為兩大階段：2021-2022年的“恢復(fù)期和積蓄期”以及2023-2025年的“增長期和釋放期”。到2025年，我國民用航空運(yùn)輸行業(yè)將實(shí)現(xiàn)全方位高質(zhì)量發(fā)展。

申萬宏源研究員認(rèn)為，2023年Q3將迎來疫情后第一次暑運(yùn)出行，參考上半年市場(chǎng)表現(xiàn)，旺季有望繼續(xù)保持旺盛出行需求，保持票價(jià)高位增長。第四季度為航空市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，但在今年國際航線持續(xù)復(fù)蘇的趨勢(shì)下，Q4國際客流量可能迎來全年峰值，疊加潛在國際航線催化，Q4航司收益仍值得期待。

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更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國民用航空機(jī)場(chǎng)建設(shè)行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資可行性分析報(bào)告》。

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