美元悄悄刮起“升值旋風”！全球匯市格局即將大改？

隨著人民幣兌美元在5月先后失守7.0和7.1兩道大關，不少國內投資者近來對外匯市場的走勢正愈發關注。而從全球匯市過去一個月的走勢變化中，也不難發現，美元正悄悄開始刮起一輪“升值旋風”……

(資料圖片)

美元在全球主要貨幣的強弱排名中，究竟處于一個怎樣的位置？

在今年頭四個月，美元的表現顯然并不靠前。在媒體統計的30多類貨幣的漲跌排名中，美元在今年前幾個月其實還處于一個相對偏弱的位置，兌美元升值的貨幣數量幾乎與貶值貨幣的數量旗鼓相當。

然而，自從5月初以來，一切卻似乎發生了驚人的轉變。

在過去一個月，美元兌所有G10貨幣全部出現了上漲，美元兌日元、紐元、挪威克朗和瑞典克朗的漲幅更是達到了3.6%-6.4%不等。

這一切發生的可謂極為突然。要知道，今年以來外匯市場的主流聲音一直是相對看空美元的。

在美銀5月的最新基金經理調查中，受訪者曾將做空美元列為市場上第三大“最擁擠”的交易。而上月早些時候，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的持倉報告數據也顯示，投機客對美元凈多頭的押注一度觸及了兩年來的最低點。

那么，美元多頭究竟是如何在過去一個月殺出空頭“包圍圈”的呢？

美元擁躉們的做多理由

在今年絕大多數時間里，美元空頭們認為，美元有很大的下跌空間。因為盡管去年四季度以來出現了回落，但仍比疫情后低點高出15%左右。同時，人們普遍為美聯儲將結束加息周期，而持續加息是去年支撐美元走強的最大助力。

不過，美元空頭的上述觀點，在過去幾周卻受到了美國一系列強勁數據的打擊。這些數據表明，盡管美聯儲為放緩增長和遏制通脹而連續大幅加息，但美國經濟卻仍然具有韌性。

上周五，美國勞工部公布的5月非農就業數據遠超預期，就是經濟表現強勁的最新力證。美國雇主在5月份新增了33.9萬個就業崗位，3月和4月的就業數據修正后比之前公布的數據共增加了9.3萬個。這一優異的數據表現突顯出美國就業市場的強勁勢頭，并增加了一種可能性，即美聯儲尚未將需求抑制到足以控制通脹的程度。

此外，包括消費者支出和新屋銷售在內的其他近期優異數據，也不利于美聯儲將在年內降息的觀點。

對美元多頭而言，當前另一個有利的復雜因素是，預計今年剩余時間將有大量美國政府債券發行。

加拿大帝國銀行(CIBC)北美外匯策略主管Bipan Rai表示，目前一種匯市觀點認為，如此大量的美國國債發行，將從市場上抽走流動性，并可能會創造出對美元的需求。

市場將經歷一段陣痛期？

歷史已經無數次證明，美元走強可能會對風險資產構成短期阻力，因為它有助于收緊信貸條件，同時也會給美國出口商和跨國公司的營收和利潤帶來壓力，并加劇新興市場資產外流的風險。

道富環球投資管理外匯高級投資組合經理Aaron Hurd表示，美元當前正處于從牛市到熊市過渡的非常混亂的階段?！斑@個過渡期將相當令人沮喪?！?/p>

當然，對于美元過去一個月的強勢，究竟會維持多久，業內人士眼下也普遍看法迥異。不少匯市交易員依然認為，美元恢復下跌趨勢可能仍只是時間問題。

拉長時間來看，目前美元指數已經從去年9月份的高點下跌了11.5%。Hurd就預計，美元在短期內將保持堅挺，但在未來幾年將穩步下跌。

瑞銀全球財富管理目前也將美元列為該機構“最不喜歡”的貨幣，稱美聯儲可能在今年年底或2024年初降息，從而導致美元相對歐元和其他貨幣的收益率優勢收窄。

美聯儲官員上周表示，他們可能會在即將于6月13日至14日舉行的下次議息會議上跳過加息，同時仍為未來加息敞開大門。相比之下，歐洲央行如今的政策立場顯然要比美聯儲鷹派許多。歐洲央行行長拉加德上周表示，有必要進一步收緊貨幣政策。

瑞銀全球財富管理高級經濟學家Brian Rose表示，“一旦美聯儲停止加息，市場將更專注于首次降息的時間，這可能會削弱美元?！?/p>

加拿大帝國銀行的Rai則認為，隨著美聯儲可能將推遲加息，而歐洲央行可能仍有更多緊縮工作要做，美元當前的強勢地位將難以持續。“從宏觀層面上講，我仍然認為美元將會貶值，但這一幕可能需要等到今年下半年才會發生。”

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