兄弟五人身居要職掌大權(quán)，實控人攜多名親屬共享“資本盛宴”

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招股書顯示，長聯(lián)科技前身為東莞長聯(lián)新材料科技有限公司，成立于2009年11月4日，由深圳市長園盈佳投資有限公司、盧開平、盧來賓、麥友攀、張小紅、何江淮共同出資設立，注冊資本為3000萬元，均以貨幣形式出資。

目前，盧開平直接持有公司41.16%股份，通過擔任聯(lián)匯投資的執(zhí)行事務合伙人而間接控制公司表決權(quán)比例為8.07%，合計控制公司表決權(quán)比例為49.23%。同時，盧開平自長聯(lián)有限設立以來一直擔任公司董事長，且為公司的法定代表人，報告期內(nèi)一直為公司第一大股東。因此，盧開平為長聯(lián)科技的控股股東、實際控制人。

截至招股說明書簽署日，直接持股5%以上股東共有8名，分別為盧開平、麥友攀、盧來賓、聯(lián)匯投資、富海新材、盧潤初、盧滿根和林長蓮，其中盧滿根和林長蓮為夫妻共同持有7.33%股份。

需要指出的是，公司實際控制人盧開平的多名親屬也在長聯(lián)科技任職，并且還身居要職。

招股書顯示，盧來賓、盧如康和盧滿根分別持有長聯(lián)科技的比例為9.71%、4.77%和4.96%。這三位與盧開平皆為兄弟關系，其中，盧來賓任長聯(lián)科技董事；盧如康是長聯(lián)科技的銷售經(jīng)理，同時也是公司子公司惠州長聯(lián)和惠州惠聯(lián)的法定代表人；盧滿根任長聯(lián)科技的采購總監(jiān)。

此外，長聯(lián)科技股東聯(lián)匯投資的合伙人盧增強也和盧開平是兄弟關系，因此，盧開平、盧來賓、盧如康、盧滿根以及盧增強兄弟五人在長聯(lián)科技均持有股份，并在公司中擔任重要職位。

除此之外，股東麥友攀與聯(lián)匯投資的合伙人麥敬文系父子關系，股東麥友攀與聯(lián)匯投資的合伙人麥偉林系叔侄關系，股東盧來賓與聯(lián)匯投資的合伙人鐘巧連系夫妻關系，聯(lián)匯投資的合伙人葉容與股東盧潤初的配偶系兄妹關系。

第一大客戶終止合作，產(chǎn)量超過環(huán)評批準產(chǎn)能風險

資料顯示，長聯(lián)科技專業(yè)從事印花材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品包括水性印花膠漿、 水性樹脂、絲印硅膠等，同時從事印花設備的研發(fā)、設計和銷售業(yè)務，產(chǎn)品主要應用于紡織印花領域。公司產(chǎn)品已最終應用于Adidas、Nike、FILA、安踏、李寧、GAP、維多利亞的秘密、迪士尼等品牌上。

2020-2022年（以下簡稱“報告期”），長聯(lián)科技主營業(yè)務收入主要來源于水性印花膠漿和水性樹脂兩大類產(chǎn)品的銷售，合計銷售收入分別為4.32億元、5.05億元和4.6億元，占主營業(yè)務收入的比重分別為93.57%、91.27%和90.19%，主營業(yè)務收入集中。

報告期內(nèi)，絲印硅膠銷售收入分別為215.37萬元、1924.97萬元和1911.51萬元，占主營業(yè)務收入比重分別為0.47%、3.48%和3.75%，銷售收入占比逐年上升。

財務方面，2020-2022年，長聯(lián)科技營業(yè)收入分別為4.84億元、5.81億元和5.38億元，凈利潤分別為7443.49萬元、6019.37萬元和7946.35萬元，存在一定的波動。同時，公司的毛利率也并不穩(wěn)定，分別為34.73%、27.6%和33.12%。

這主要是因為長聯(lián)科技所處行業(yè)屬于精細化工行業(yè)，受行業(yè)周期性變化的影響，公司毛利率隨之波動；另一方面，公司產(chǎn)品種類較多，不同種類產(chǎn)品毛利率有所差異，隨著下游客戶需求的變化，各期銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)隨之變化，進而導致毛利率的波動。

長聯(lián)科技產(chǎn)品主要原材料包括單體、助劑、樹脂和鈦白粉等。報告期內(nèi)，該四類原材料合計占原材料采購金額比重分別為85.46%、88.59%和86.41%，占比較高。而單體、樹脂及助劑等原材料價格與上游石油價格及國內(nèi)外市場供求情況相關，尤其受石油價格波動的影響，其價格存在一定的波動。

報告期內(nèi)，公司來源于前五大客戶的營業(yè)收入占公司營業(yè)收入的比例分別為19.15%、19.15%和16.65%，前五名客戶收入占比較低，且存在一定波動，客戶數(shù)量較多，結(jié)構(gòu)相對分散。

值得注意的是，長聯(lián)科技的第一大客戶東莞市瑞源進出口有限公司為公司的貿(mào)易商客戶，主要代理銷往孟加拉國等地的水性印花膠漿產(chǎn)品，報告期內(nèi)占營業(yè)收入的比例分別為5.69%、5.61%和5.81%。不過，東莞瑞源已于2022年2月起終止與長聯(lián)科技的業(yè)務合作。

報告期內(nèi)，公司水性印花膠漿產(chǎn)能利用率分別為126.14%、99.75%和77.85%。實際上，長聯(lián)科技產(chǎn)能利用率逐年下降原因是2020至2021年，公司存在超產(chǎn)能的情況，公司積極進行整改，并在2021年新增水性印花膠漿生產(chǎn)線，而產(chǎn)能完全釋放及產(chǎn)量匹配需要一定時間；再加上2022年長三角等地區(qū)客戶受物流影響，客戶需求存在一定波動。

除此之外，長聯(lián)科技子公司惠州長聯(lián)因生產(chǎn)工藝改進，報告期內(nèi)存在主要產(chǎn)品水性印花膠漿產(chǎn)量超過環(huán)境影響評價批復批準產(chǎn)能的情況。

截至招股說明書簽署日，惠州長聯(lián)已積極履行整改措施，并于2021年6月完成“年產(chǎn)25500噸水性印花膠漿、1000噸數(shù)碼墨水擴建項目”的項目備案、環(huán)境影響評價批復并開展生產(chǎn)。但仍不排除惠州長聯(lián)可能因產(chǎn)量超過環(huán)境影響評價批復批準產(chǎn)能而受到主管部門處罰風險。